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香港股市昨日又迎來了一個歷史性的時刻。恒生指數(shù)早盤以30013點高開，開盤即突破了此前眾所期盼的30000點大關(guān)。而隨后在高位受阻，一路震蕩下行，一直在29300點窄幅震蕩。最終收盤恒生指數(shù)由于獲批拋盤并未站穩(wěn)30000點，全日收報29465點，上漲166.34點，漲幅0.57%。

AH互換傳言雖誤影響大

據(jù)媒體報道稱，中國證監(jiān)會副主席屠光紹10月17日表示，內(nèi)地與香港股市有很強的互補性，有很大的合作空間。雙方將創(chuàng)造條件，把理論性的合作變成可行性的合作，而有關(guān)香港提出的中港兩地上市的A、H股權(quán)互換問題，現(xiàn)正研究中，而有關(guān)研究報告可能在短期內(nèi)公布。這一消息是昨日A、H股市分化嚴(yán)重的重要導(dǎo)火線，昨日A股市場大幅殺跌，上證綜指急劇跌破6000點大關(guān)，而港股則在中資股的帶領(lǐng)下狂飆突進，恒生指數(shù)更是大漲700多點并一舉突破30000點大關(guān)。

著名投資銀行瑞士信貸在昨日發(fā)表評論認(rèn)為：“如果中國政府允許A股和H股互換以縮減估值差距，將對股價產(chǎn)生巨大影響，因為這實際上將使兩種不同類型的股票可以互相替代；根據(jù)香港股市以及在美國上市的存托憑證的表現(xiàn)，一旦這兩種股票可以互換，價差將消失。此舉將對H股有積極影響，同時利淡A股，尤其是A股流通盤較小的大盤股，受股份轉(zhuǎn)換的影響更大?！?/p>

不過，美林證券卻認(rèn)為這種巨大的影響現(xiàn)在言之過早，昨日A、H股兩市的反應(yīng)也有些過大。美林認(rèn)為，“在可以預(yù)見的未來，A股和H股價差消除的可能性很低，因為政府沒有迫切需要縮小A股和H股的估值差距。”雖然取消A、H股的價差可以使資金外流、舒緩人民幣升值壓力，但隨之而來的風(fēng)險是，境內(nèi)投資者將可能從海外投資者手中接過估值高的資產(chǎn)。同時，美林還特別指出了，“目前含A股的H股的自由流通股市值達6200億美元，外匯管理局在面對這一規(guī)模時也不容易作出決定。”但證監(jiān)會發(fā)言人隨后于昨天表示，中國并無計劃允許A股及H股互換，指證監(jiān)會副主席屠光紹的講話被誤解。

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港股勁飄“中資香”

從昨日的盤面來看，中資股又再一次地成為了指數(shù)創(chuàng)新高的“功臣”。早盤中資電力股表現(xiàn)強勁，成為了板塊明星，華能國際大漲6.56%，華電國際漲4.78%，大唐發(fā)電漲5.36%；同時中資石油股也以全線飄紅證明了其不俗的實力，中石化漲0.16%，中石油漲2.25%，中海油漲1.54%。然而隨著新高的誕生，部分投資者的恐高情緒再度上升，“落袋為安”成了不少投資者面對新高的上策。由于利好兌現(xiàn)量不斷增加，中資股的強勢表現(xiàn)有所回落，這也使得大盤出現(xiàn)了下滑。資深股評人黎偉成表示，“昨日港股大幅波動是資金角力的結(jié)果，市場憧憬內(nèi)地的AH股互換機制，這令早市買盤大舉流入，然而恒指升上30000點卻觸發(fā)獲利活動，這是推低指數(shù)的主要原因?！?/p>

港股近日來勁飄“中資香”，根據(jù)港交所統(tǒng)計顯示，進入9月以來，港交所的每日交易量前十名大多數(shù)都是中資股。截至9月30日，2007年香港主板中H股的成交量為46628.3926億港元，近乎占港股成交的一半，而2006年全年為25217.6408億港元，推至更早的2005年則僅有9491.5523億港元，兩年時間翻了5倍之多。

同時，多家投資銀行也在近期發(fā)表報告，表達了對中資股的看好，紛紛上調(diào)中國龍頭企業(yè)評級，其中尤以瑞銀將中國神華目標(biāo)價一下子從35.15港元調(diào)高至101港元最受矚目。對此，瑞信亞洲證券研究主管范卓云表示，“一些大行給部分個股定出新的目標(biāo)價，可能是將內(nèi)地資金的流入考慮進去?！彼瑫r也表示，有個別分析員在定目標(biāo)時定得有些過分。

高空鋼絲還能走多久？

在內(nèi)地上證綜指突破6000點之后，中國證監(jiān)會再次發(fā)布了風(fēng)險預(yù)警信號。而面對昨日港股的30000點新高位，市場的預(yù)警聲同樣頻頻響起。昨日摩根士丹利便在港股創(chuàng)新高的同時發(fā)布了其“看空”的報告，認(rèn)為港股可能在未來的三個月暴跌6000點。

報告指出，雖然認(rèn)為目前港股的基本因素仍然樂觀，但關(guān)注到港股現(xiàn)在估值偏高的問題，因此將港股評級下調(diào)至“審慎”。摩根士丹利指出，港股在過去22年，只有4次出現(xiàn)與目前接近的估值水平，而該4次偏高的估值出現(xiàn)后均引發(fā)了大盤的調(diào)整。由此預(yù)計在未來3個月內(nèi)，恒生指數(shù)有30%的機會大幅向下調(diào)整至24000點；然而摩根士丹利同時指出，港股至2008年2月有50%的機會繼續(xù)向好。

三個月內(nèi)暴跌6000點，摩根士丹利的大膽預(yù)測并不是杞人憂天。不少投資者注意到，目前香港出現(xiàn)了港息與股市同步上升，這與1987年和1997年股災(zāi)前的情況，不謀而合的。交通銀行首席經(jīng)濟師及策略師羅家聰表示，“1987年及1997年港股出現(xiàn)大幅調(diào)整前，均出現(xiàn)了港美息差逆轉(zhuǎn)的情況，當(dāng)年港美息差與股市走勢背馳。這種情況在1987年出現(xiàn)了半年后出現(xiàn)股災(zāi)；在1997年，相同情況發(fā)生后4個月，股災(zāi)即發(fā)生。今年這種背馳的情況在8月開始顯著，從歷史的角度而言，這種情況只有爆發(fā)股災(zāi)才能扭轉(zhuǎn)?！?/p>

然而，雖然從估值和歷史問題來看，都可以預(yù)見港股調(diào)整在即，但還是有不少人認(rèn)為目前的港股不能與當(dāng)年的港股同日而語。信德集團主席“賭王”何鴻燊便對港股前景相當(dāng)樂觀，他認(rèn)為港股目前強力上漲的重要砝碼便是其燦爛的“祖國背景”。何鴻燊更是預(yù)期港股開創(chuàng)30000點后將迎來40000點的新高。他解釋：“目前港澳兩地前途無限，內(nèi)地政府會全力支持港澳經(jīng)濟發(fā)展，相信在祖國支持下，港澳經(jīng)濟想壞都難?！?/p>